El Ministerio de Hacienda licitó Letes

Oct 10, 2018 | Research

Entre el día de ayer y la jornada de hoy el ministerio de hacienda licito letes en pesos (Lecap) por una plazo de 139 días a cobrar el 28 de febrero por una tasa mensual capitalizable de 4% mensual. Y además, licito letes en dolares por un plazo de 224 días a cobrar el 24 de marzo con una tasa del 6% anual. En total el día de hoy el Ministerio anuncio que se licitaron VNO $26.956M y VNO $654M respectivamente.

Reacción del Mercado frente a la nuevo Régimen de Política Monetaria

El nuevo Régimen de TC comenzó el lunes 1 de octubre produciendo un cierre en 37.84, apreciándose un 8.27% en la semana. En nuestra opinión, la reacción del mercado ante el FMI y la Zona de Intervención fue positiva. La Zona de Intervención se estableció entre 34.13 y 44.17.

El BC anunciara su primera política monetaria el martes 9 bajo el liderazgo de Sandleris. Esperamos que el presidente de BC, Sandleris, brinde más información sobre el nuevo Programa Monetario.

El Ministerio de Economía tiene previsto subastar  Letes en USD el próximo miércoles 10. El Ministerio enfrentará vencimientos por USD 1.04 millones. Las condiciones de Licitación fueron anunciadas el viernes, estableciendo que se licitaran tanto Leyes en dólares como en pesos, con un vencimiento de 224 y 139 días respectivamente.

Esta semana, el BC vendió Ars 435.9Bn en Leliq de 7 días, mientras que su tasa subió a + 614bps semanal.

La Encuesta sobre el relajamiento del mercado (REM)  mostraron un deterioro de las expectativas sobre variables económicas. El consenso espera una mayor inflación, un menor crecimiento, una tasa de política plana y una moneda más débil para diciembre de 2018.

La actividad de construcción permaneció casi sin cambios en + 0.1% Anuales, mientras que la Producción Industrial cayó -5.6% Anual.

En la semana, los mejores resultados en términos de un rendimiento total del período de tenencia en Ars fue el Bote 20 (TN20) al 5,69% semanal, el DICP al 2,44% semanal y el Bonar 22 (AA22) al 2,01% semanal. En contraste, los peores resultados de la semana fueron el Bono A2J9 de “Moneda Dual”, Boncer 20 y Bote 23 a -5.20% semanal, -0.88% semanal y -0.07% semanal, respectivamente.

Rendimiento de Activos seleccionado

 

En la semana, los mejores retornos totals en Ars fueron el Bote 20 (TN20) con 5,69% en la semana, el DICP con 2,44% en la semana y el Bonar 22 (AA22) al 2,01% en la semana. En contraste, los peores resultados de la semana fueron el Bono A2J9 en “Moneda Dual”, Boncer 20 y Bote 23 a -5.20% en la semana, -0.88% en la semana y -0.07% en la semana, respectivamente. El A2J9 estuvo en línea con el TC, que se apreció 8.27% en la semana.

En el año, los bonos con los mejores retornos totales son ARGPOM, A2J9 y Lebac corto, que tuvieron un retorno total de 43.03%, 31.66% y 30.85%, respectivamente, anuales. El Bote 26 (el Bono de tasa fija con la duración más larga) registró el peor retorno total anual de  -7.24% , respectivamente.

 

Bonos Flotantes: Bono Badlar y Bono a de Política Monetaria

 

La clase de activos se negoció esta semana en un lado fuerte y con buen volumen. El margen sobre la tasa de Badlar logró contraerse en promedio -123bpss en la semana. En nuestra opinión, la clase de activos continuará encontrando el apoyo de futuras subidas de la tasa Badlar, ya que se esperan nuevos aumentos en los requisitos mínimos en el corto efecto. La tasa Badlar aumentó+ 393bps desde el último aumento en los requerimientos mínimos de esta semana pasada

El AA22 el cual sigue siendo el más liquido su margen se amplió 87bps en la semana para rendir + 50bps sobre Badlar. Mientras tanto, el AMX9 y el AM20 se negociaron a + 89bps y + 334bps, comprimiendóse -263bps en la semana y -193bps semanal, respectivamente.

El Argpom (bono vinculado a la política monetaria) se negoció mejor esta semana. El bono alcanzó niveles récord, rindiendo -1,718bps a la tasa de referencia Leliq (último 73.314%) y comprimió -239bps en la semana. En nuestra opinión, el aumento de la tasa de Leliq + 831bps en la seminal ha brindado soporte al Argpom. Además, el compromiso del banco central de no bajar las tasas hasta que las expectativas que influencian para los próximos meses bajen por dos meses consecutivoss. Esto es positivo para el Argpom en el corto plazo

 
Pre-Market
Recibí nuestro Pre-Market todas las mañanas, suscribite a nuestro Newsletter.

Ultimos reportes


Compartí en Facebook
Twittea
Compartí en LinkedIn