El Ministerio de Hacienda captó el 80% de los pesos que resultaron del desarme de Lebac

Sep 20, 2018 | Pre Market

. El S&P 500 Futures avanza +0,29% en el pre-market. El dólar retrocede -0,53% respecto a las principales monedas y la tasa americana a 10 años se encuentra en 3,09%. El Stoxx 600 avanza +0,02% y el euro retrocede -0,62% a USD 1,1745. El oro avanza +0,17% a USD 1.210,30 y el petróleo retrocede -0,13% a USD 70,68.

. En el mercado local el Merval tuvo una jornada positiva avanzando un +3,29%. Las mayores subas fueron de Edenor +12,63%, Metrogas +9,94% y Transportadora de Gas del Norte +7,44%, mientras que las mayores bajas fueron de Aluar -3,16%, Tenaris -2,05% y Petrobras Argentina -0,99%. El riesgo país bajó 34bps, cerrando en 622pbs.

. El TC mayorista se apreció 1,31% en el día, cerrando en ARs 39,21 con un volumen de USD 525 millones. La cotización abrió en el máximo del día en ARs 39,80 y por encima del cierre de anteayer. Sin embargo, el BCRA habría intervenido a través de ventas al contado mayorista por USD 195 millones para sostener al peso, en línea con lo anunciado en el plan de cancelación de Lebacs. No habría otro tipo de intervención como subastas o ventas de contratos a futuro. Esperamos que el BCRA continúe interviniendo cuando lo considere necesario para contener al mercado cambiario.

. El Ministerio de Hacienda emitió ARs 107.374 millones en Letes en ARs a 132, 160 y 374 días a 49,99%, 48,91% y 42,67% nominal anual respectivamente. Para la primera, se recibieron ofertas por ARs 48.761 millones, de los cuales ARs 42.712 millones fueron adjudicados a un precio de ARs 1.004,00, rindiendo 58,34% efectivo anual. Para la segunda, se recibieron ofertas por ARs 28.654 millones, de los cuales ARs 20.624 millones fueron adjudicados a un precio de ARs 1.012,0, rindiendo 55,78% efectivo anual. La última Lete recibió ofertas por ARs 44.342 millones, de los cuales ARs 44.038 millones fueron adjudicados a un precio de ARs 1.000,0, rindiendo 50,23% efectivo anual. Consideramos que el Ministerio de Hacienda convalidó tasas cercanas a las operadas en el mercado secundario de Letes en ARs.

PBI

En el segundo trimestre del año se contrajo -4,0% contra el trimestre anterior y -4,2% interanual. El resultado salió en línea con el consenso en Bloomberg, que esperaba una contracción interanual de -4,2%. En términos interanuales, el consumo privado varió +0,3%, el gasto público -2,1%, exportaciones -7,5%, importaciones +2,7%, y formación bruta de capital fijo +3,1%. En lo que va del 2018, el PBI acumula una caída de -0,5%.

Déficit Fiscal

El déficit fiscal primario en agosto fue de ARs 10.356 millones, -58,0% comparado al mismo mes del año pasado. Computando el pago de intereses, el resultado financiero fue un déficit de ARs 14.517 millones, disminuyendo -54,0% interanual. Los ingresos primarios alcanzaron ARs 222.934 millones y un crecimiento interanual de +25,9%. Mientras tanto, los gastos primarios cerraron en ARs 233.290 millones, cayendo -10,1% en términos interanuales y reales. En 2018, el déficit primario acumula ARs 130.461 millones, -31,7% con respecto al mismo período en 2017. Asimismo, es equivalente al 0,9% del PBI, por lo que sigue encaminado para sobre cumplir la meta del 1,9% y 2,7% para el tercer y cuarto trimestre respectivamente.

Índice de Precios Internos Mayoristas (IPIM)

El IPIM en agosto tuvo una variación mensual e interanual de +4,9% y +51,4% respectivamente. En lo que va de 2018 acumula +43,1%. Las mayores subas mensuales fueron en Equipo de radio y televisión +20,8%, Productos refinados del petróleo +8,1% y Productos agropecuarios +5,9%. El IPIM se aceleró con respecto a julio, cuando había presentado un incremento mensual de +4,7%.

Índice del Costo de la Construcción (ICC)

En agosto tuvo una variación de +3,5% y +27,7% en términos mensuales e interanuales respectivamente. Dentro del índice, los gastos generales tuvieron el mayor incremento mensual de +4,6%, mientras que la mano de obra y los materiales crecieron +3,5% y +3,1% respectivamente. El ICC registró una aceleración con respecto a julio, cuando el índice había mostrado una variación mensual +1,8%.

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