Nuevo acuerdo con el FMI: el Mercado se mantiene expectante

Sep 27, 2018 | Pre Market

. El S&P 500 Futures retrocede -0,25% en el pre-market. El dólar avanza +0,39% respecto a las principales monedas y la tasa americana a 10 años se encuentra en 3,05%. El Stoxx 600 retrocede -0,10% y el euroavanza +0,37% a USD 1,1703. El oro retrocede -0,14% a USD 1.197,40 y el petróleo avanza +0,99% a USD 72,28.

. En el mercado local el Merval tuvo una jornada negativa retrocediendo un -0,28%. Las mayores subas fueron de Cresud +5,07%, Cablevisión Holding +3,00% y Petrobras Argentina +2,85%, mientras que las mayores bajas fueron de Pampa Energía -6,00%, Telecom -3,00% y Edenor -2,83%. El riesgo país subió 11bps, cerrando en 614pbs.

. El TC mayorista se depreció 1,06% en el día, cerrando en ARs 38,51 con un bajo volumen de USD 330 millones. La cotización abrió al alza en ARs 38,50 y se fue depreciando hasta llegar al máximo de ARs 39,00 al mediodía. El BCRA habría intervenido en el mercado de futuros para contener la depreciación, por lo que el TC mayorista fue cediendo hasta cerrar cerca del mínimo del día (ARs 38,45).

. El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) en julio registró una variación de +1,4% y -2,7% en términos mensuales e interanuales. El resultado negativo fue mejor a lo esperado considerando que el consenso de Bloomberg estimaba una variación interanual de -3,9%. Las mayores subas fueron en Intermediación financiera +7,1%, Pesca +5,9% y Electricidad, gas y agua +3,9%, mientras que las mayores bajas fueron en Agricultura -10,1%, Comercio mayorista, minorista y reparaciones -6,4% e Industria manufacturera -5,1%. En junio, el índice había registrado una variación mensual e interanual del -1,3% y -6,7% respectivamente.

. El Intercambio Comercial Argentino (ICA) en agosto cerró con un déficit de USD 1.127 millones. Las exportaciones sumaron USD 5.167 millones, -1,4% interanual, mientras que las importaciones alcanzaron los USD 6.294 millones, -0,3% interanual. Asimismo, 2018 va acumulando un déficit USD 6.993 millones, +57,67% con respecto al mismo período en 2017. Destacamos el considerable incremento interanual en las exportaciones de combustibles y energía +57,1% y la caída interanual de la exportación de productos primarios -20,5% y de la importación de bienes de capital -24,9%. En julio, el ICA había cerrado con un déficit de USD 787 millones.

Acuerdo con el FMI

Ayer el Gobierno anunció el nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional. En primer lugar, se sumarán USD 7.100 millones para alcanzar un programa por USD 57.100 millones. En segundo lugar, se mejoró el perfil de desembolsos. Se adelantarán USD 8.000 millones para 2018 y USD 11.000 millones para 2019, dejando USD 23.100 millones para 2020 y 2021. Asimismo, los fondos pasarán de ser precautorios a ser apoyo presupuestario. Tercero, se reafirmó la meta de alcanzar el equilibrio fiscal para 2019 con flexibilidad en el gasto en protección social.

Nuevo régimen de Política monetaria

El BCRA anunció un nuevo régimen de política monetaria. Dejará de lado las metas de inflación para adoptar desde el 1 de octubre un ancla nominal al peso. La base monetaria tendrá un control más estricto y tendrá una meta de crecimiento nulo en términos nominales hasta junio de 2019. Asimismo, el promedio mensual no superará el +0%. En complemento, las operaciones del BCRA serán exclusivas con entidades bancarias en vez del público general. Por lo tanto, se continuará con el programa de eliminación de Lebacs y las Leliqs serán el principal instrumento de absorción monetaria. Es por ello que la tasa de las Leliqs fluctuará diariamente, pero el BCRA estima que no debería afectar a las tasas de mercado. En el lado cambiario, se establecieron zonas de intervención y de no intervención para traer estabilidad y previsibilidad al mercado cambiario. La zona de no intervención inicial será entre ARs 34 y ARs 44. Sin embargo, esta irá avanzando diariamente un 3% mensual. Para fin de año, estimamos que la zona de intervención se ubique entre ARs 37,15 y ARs 48,08. Mientras que la cotización se mantenga dentro de la zona de no intervención, el BCRA no actuará. Sin embargo, si se devaluara lo suficiente y entrara a la zona de intervención superior, el BCRA venderá hasta USD 150 millones por día. Contrariamente, si se apreciara y entrara a la otra zona de intervención inferior, el BCRA comprará reservas internacionales. Este mecanismo sería el único que aumentaría la base monetaria.

El INDEC presenta su informe sobre el Intercambio Comercial Argentino (ICA) en agosto. En julio, el ICA había cerrado con un déficit de USD 789 millones, acumulando USD 5.867 millones en 2018.

INDEC

Hoy presentará la Balanza de Pagos, Posición de Inversión Internacional y Deuda Externa en el segundo trimestre de 2018. Estamos expectantes a una mejora en el déficit de cuenta corriente debido a la depreciación del tipo de cambio en el período (43,18%). Asimismo, el consenso en Bloomberg espera un déficit de USD 6.821 millones. En el primer trimestre del año, se registró un déficit de USD 9.623 millones y un ingreso neto de capitales por USD 10.083 millones. Asimismo, terminó con una posición acreedora neta de inversión internacional de USD 27.304 millones y un valor nominal residual de deuda externa de USD 253.741 millones.

Índice de Confianza al Consumidor

La Universidad Torcuato di Tella expondrá su ICC en septiembre. En agosto, el ICC no tuvo una variación mensual, pero en términos interanuales -23,9%.

Programa de recompra de acciones propias

Bolsas y Mercados Argentinos (ByMA) anunció un programa de recompra de acciones propias. La sociedad destinará un monto máximo de ARs 240 millones para recomprar hasta el 10% del capital social por un precio máximo de ARs 330 por acción. El programa vendrá vigencia durante los próximos 30 días corridos.

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